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「SOCAMM真受伤，HBM被错杀——修复看分化」 市场看到“减配”二字，美光跌8%，海力士跌10%，费城半导体指数创六年最大跌幅。 但SemiAnalysis创始人Patel亲自澄清：标题党过头了，报告大部分内容被漏读。 减的是CPU侧SOCAMM系统内存，从55TB降至28TB。原因是2026年LPDDR5X严重缺货，而非AI需求下滑。SOCAMM是插槽式设计，今天装96GB，过几天可换192GB甚至256GB。 GPU侧的HBM4纹丝未动，每颗GPU 288GB，整机架约20.7TB，容量和带宽未变。 高盛预计HBM供需紧张持续至2028年。摩根士丹利将美光目标价从520美元翻倍至1050美元，维持超配。 修复行情来临时，分化必然出现：HBM厂商（海力士、美光）被错杀，反弹最猛；SOCAMM厂商蛋糕真缩水，反弹乏力。 真正的故事不是AI需求见顶，而是产业链内部利润再分配。看准赛道再动手，别被标题党带偏。 #英伟达减配被误读：HBM需求未变
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