FreedmanCrypto[互关版]

À tarde, desabei no sofá e abri minha conta casualmente para dar uma olhada. A tela está cheia de vermelho. O BTC caiu 1% em 24 horas, chegando a $75.793. ETH $2.078, SUI $1,00 caíram 2,6%, e as moedas mainstream ficaram majoritariamente no vermelho. Mas o que mais me surpreendeu hoje foi $DOGE. O mercado inteiro está caindo, mas o DOGE está, na verdade, no verde. O aumento de 1,2% não é enorme, mas no ambiente atual, é como ver uma flor em um campo de ruínas e fazer você querer olhar de novo. Alguns dizem que DOGE é um barómetro do sentimento dos investidores de varejo. Investidores de varejo ainda estão pressionando o DOGE, o que mostra que o sentimento do mercado não desmoronou completamente. Mas se o BTC continuar a cair, essa flor não vai durar muito. Também vi uma notícia de que o XLayer da OKX lançou oficialmente o Exchange OS, integrando os dados on-chain do Glassnode. Desenvolvedores podem construir aplicações diretamente usando infraestrutura em nível de exchange, o que acho que é a direção certa — não competindo com a Solana em velocidade, mas abrindo diretamente as capacidades centrais. Quando o mercado está frio, a paciência é o mais testado. Como está sua conta hoje? 👇

Deitado na cama naquela noite, olhei o mercado e quase achei que estava enganado—hoje, o quadro inteiro ficou verde? O BTC está cotado em 73.596. Embora ainda esteja longe de 80.000, ao menos conseguiu interromper a tendência de queda. O ETH se recuperou para 2.029, o SOL atingiu 82,84, e as moedas tradicionais se recuperaram moderadamente entre 1,5% e 2,3%. O mais chamativo é o $TRUMP, que subiu 5,5% em 24 horas, com um preço atual de $1,95, liderando diretamente todo o mercado. Hoje, passei o dia inteiro sob a sombra de uma recessão; de 15 artigos, 7 discutiam saídas de ETFs, retiradas institucionais e mineradores sendo pressionados pela IA. Mas à noite, o mercado de repente lhe deu um doce. O PEPE subiu 3,3%, o BONK subiu 3,2%, e até mesmo "old cadre coins" como ADA e SUI alcançaram o ritmo. Mas, honestamente, um rebote de um dia não prova muito. Os ETFs de BTC têm tido saídas líquidas por vários dias consecutivos, com um total se aproximando de 2,8 bilhões, e o JPMorgan também está prevendo que o mercado cripto esteja "esfriando". No curto prazo, essa onda parece mais uma recuperação supervenda; a direção real depende se ela conseguirá manter o nível de 73.000 na próxima semana. TRUMP é bastante interessante; toda vez que o mercado se recupera, ele sempre lidera, parecendo um termômetro do sentimento do mercado. É a mais intensa durante os rebotes e a pior durante quedas, definitivamente uma ação de alta volatilidade. Um último olhar antes de dormir—hoje era um bom final de semana. Sua posição está vermelha ou verde hoje? Alguém já cortou prejuízos no ponto mais baixo e só viu o preço se recuperar? #BTC #TRUMP #加密市场

A sexta-feira à noite finalmente chegou ao fim de semana, preparei uma xícara de chá para me preparar para deitar, mas uma mensagem no Twitter me fez sentar. O CEO da ICE, Jeffrey Spricher, declarou publicamente: Hiperlíquido é maior que o NASDAQ. Quem é o ICE? Empresa-mãe da Bolsa de Valores de Nova York. A pessoa que diz isso não é um KOL desconhecido, mas alguém que controla o maior grupo de troca do mundo. Ele também revelou que se encontrou com a equipe fundadora da Hyperliquid. Isso não é uma traição; é Wall Street admitindo a derrota. Naquela mesma noite, a Bitwise também relatou um aumento na demanda pelo ETF HYPE, com o desejo dos investidores por exposição ao Hyperliquid crescendo. Os ETFs já estão em vigor, e os canais de financiamento institucional já estão abertos. Hoje, $HYPE subiu quase 9%, com todo o mercado caindo. O BTC está em 72.000, a SUI caiu 2,5%, a AVAX caiu quase 2%, e sozinha já se destacou contra a tendência. Os fundos estão votando com os pés. Um CEO de cadeia DeFi sendo pessoalmente elogiado pelo chefe da NYSE, o fundador sendo convocado e o produto do ETF já listado — esse sinal é mais eficaz do que qualquer indicador técnico. Wall Street nunca vai contra tendências; eles só tentam conseguir uma parte dos lucros. Claro, é justamente nesses momentos que você precisa manter a calma. Instituições que entram no mercado não garantem vitórias para investidores de varejo; elas compram chips cedo e de baixo preço, e você pode estar correndo atrás do preço que elas estão prontas para vender. A sessão de sexta-feira à noite tem liquidez fraca e volatilidade amplificada. Você acha que a Hyperliquid realmente pode se tornar o próximo nível de infraestrutura, ou essa rodada de bolhas institucionais está explodindo? Como assistir ao mercado de fim de semana? $HYPE

Antes de dormir, costumava abrir minha conta e dar uma olhada nela. BTC foi cotado em 72.946, ultrapassando 73.000 novamente. Hoje, vi um dado particularmente marcante: ETFs de BTC à vista dos EUA registraram saídas líquidas por vários dias consecutivos, totalizando US$ 2,8 bilhões, estabelecendo o recorde de saída consecutiva mais longo. Analistas do JPMorgan foram diretos — isso é um sinal de "resfriamento". O que é resfriamento? Não é venda em pânico, mas instituições reavaliando suas exposições ao risco. Cathie Wood ainda pinta uma grande visão de $750.000 até 2030, mas o dinheiro real está indo embora silenciosamente. De um lado, os touros mais famosos gritam para o céu; do outro, fundos de ETF saem todos os dias. Em quem você confiaria? A fortaleza da montanha é ainda mais preocupante. A SUE caiu abaixo da marca de 90 centavos, e todo o setor está basicamente sangrando. Mas hoje, houve uma exceção—$HYPE contrariou a tendência e subiu 8%, agora com preço de $61,7, destacando-se em um pedaço de verde sombrio. A Hyperliquid tem estado ativa ultimamente, com a proposta do HIP-4 e a atividade on-chain em alta, sugerindo que o capital encontrou uma nova saída narrativa. O ETH ainda está rodando perto da marca de 2.000, mantendo esse nível por quase uma semana, e quanto mais tempo ele se mantiver, mais parece que anda na corda bamba. Se quebrar abaixo disso, o próximo nível de suporte pode chegar a 1.800. A parte mais tormentosa desse mercado agora não é a queda, mas sim não saber a direção. Todo dia, quando acordo, me pergunto: Devo continuar caindo hoje ou de repente puxar um castiçal de alta para o alto? Você vai manter posições ou ficar curto hoje à noite? Tem mais alguém como eu que precisa olhar a tela antes de dormir antes de dormir?

Deitado no sofá rolando o celular, o BTC estava estável, cerca de 73.000, completamente imóvel. O mercado inteiro parecia congelar, e até mesmo a luz verde ocasional no mercado de falsificações não causava muito movimento. Quando eu estava prestes a fechar o aplicativo, uma notícia me fez levantar — alguém estava processando em um tribunal dos EUA buscando a posse legal de 293 bilhões de dólares em bitcoins dormente, mesmo sem ter chaves privadas. Você leu certo, 293 bilhões de dólares. Essa pessoa afirma que, por algum tipo de "meio legal", tem o direito de obter BTC há muito tempo inmovido, incluindo grandes quantidades de tokens mantidos por mineradores iniciais. Parece uma fantasia, mas eles estão passando por procedimentos legais. O que é realmente interessante nisso é que, se o tribunal aceitar o caso e tomar uma decisão, ele desafiaria a lógica fundamental de todo o mundo cripto — que chaves privadas são propriedade. A carteira de Satoshi Nakamoto, moedas esquecidas pelos primeiros mineradores e várias "moedas mortas" com chaves perdidas — o valor total é impressionante. Com base em dados on-chain, o número de BTC que não foi movido por muito tempo pode ultrapassar 3 milhões. Se a lei pode derrubar a lógica das chaves privadas, qual é a diferença entre Bitcoin e uma conta bancária? Este não é um processo comum; é um choque direto entre o sistema jurídico tradicional e as crenças do blockchain. Claro, a probabilidade de vencer é extremamente baixa no momento, mas isso sinaliza que, quando os ativos cripto crescem até certo tamanho, as regras tradicionais do mundo inevitavelmente tentarão intervir. Você acha que a lei pode mover chaves privadas?

Logo depois de tomar banho, deitado na cama rolando cotações do mercado, surgiu uma pressão que quase me fez deixar o celular cair—hoje, opções de BTC no valor de 6,3 bilhões de dólares expiraram. O que esse número significa? Provavelmente essa é a maior data de validade dos últimos meses. O BTC está atualmente oscilando em torno de 73.000, um nível moderado, mas esse movimento ambíguo antes do vencimento da opção é, na verdade, o mais incerto. Muitas pessoas dizem que o vencimento da opção é o "dia da colheita do formador de mercado". Muitas opções de compra têm preços de exercício concentrados entre 75.000 e 80.000, mas agora os preços estão claramente fora de alcance, o que significa que muitas calls vão para zero. Os formadores de mercado anteriormente compraram posições à vista para hedge delta e podem vendê-las diretamente após o vencimento. Então, a lógica que você vê é: o BTC subiu lentamente de volta de abaixo de 73.000 reportados pela Bloomberg nos últimos dois dias para 73.500, mas essa recuperação pode durar? Só depois que os 6,3 bilhões de yuans em opções for resolvido será que o verdadeiro teste da capacidade de conquistar o mercado será o verdadeiro. Em outras palavras, não tenha pressa para julgar a direção; primeiro observe como os fundos fluem após o vencimento de hoje à noite. A verdadeira escolha pode ser nos fins de semana. Você está esperando e esperando hoje à noite, ou já entrou no mercado?

Depois do trabalho, saí para caminhar para relaxar. Meu celular vibrava, e eu costumava abrir os dados do mercado. O BTC tem voltado a ficar em torno de 73.500. Já foi um dia, sem grandes flutuações, mas também não subiu. O ETH está na marca de 2000, o SOL está em torno de 82, e o mercado inteiro está como água estagnada. Depois de observar o mercado o dia todo, a pior parte não era a queda, mas a sensação de uma faca cega cortando a carne de uma queda sombria. De manhã ainda estava em 73.500, e à tarde ainda era 73.500, mas se você olhar para os setores falsificados, todos brilham em verde — o tipo de verde em que você está preso. A URI caiu para 0,91, o PEPE ficou na base, e até mesmo o meme dentro de TRUMP encolheu para cerca de 1,9. O que realmente me preocupa não é o preço, mas o sentimento do mercado. Os ETFs têm registrado saídas líquidas por vários dias consecutivos, com instituições como a Sequans saindo e fugindo, e os lucros das mineradoras sendo comprimidos pelo poder computacional da IA estão ficando cada vez mais finos. Investidores de varejo estão segurando a linha, instituições estão se retirando—conheço muito bem esse cenário. Mas você quer perguntar se eu já fui embora? Não. Não é por fé, mas porque, neste mercado que arrasta lentamente, é mais fácil ser atingido por ambos os lados. Se você vender, um grande castiçal otimista será adicionado no dia seguinte; Se você não vender, isso vai continuar te desgastando até você desabar. Para ser honesto, esse tipo de mercado é o mais desafiador da natureza humana. Se você mergulhar, pode tomar uma decisão decisiva; se os preços dispararem, você bebe a sopa junto. Só essa queda lateral é desgastada diariamente ao testar sua paciência e confiança. Você ainda está assistindo ao mercado hoje à noite? Ou devo simplesmente fechar o app e fazer outra coisa?

No caminho de volta do trabalho, fiz fila para tomar café, olhei para o mercado de ações dos EUA e vi o Nasdaq e o S&P atingirem novos recordes. Depois mudou para BTC, $73.682, quase parado. O ETH é o mesmo — oscilando por volta de 2010, a subida de 1,2% é considerada "bom desempenho". Essa cena é realmente surreal. As ações dos EUA estão disparando, os preços do petróleo estão caindo e a situação está melhorando — esse deve ser o cenário perfeito para ativos de risco. Mas o BTC não segue o jogo, então os fundos simplesmente não entram em criptomoedas. Vi a divulgação dos dados da CryptoQuant hoje — detentores de BTC de longo prazo continuam vendendo, mas novos fundos entrando no mercado são completamente incapazes de suportar essa pressão de venda. À primeira vista, os preços não parecem cair muito, mas por baixo da superfície, é dinheiro antigo vendendo e dinheiro novo hesitando. Para ser direto, o problema não é o BTC em si, mas para onde vai o dinheiro. Fundos institucionais agora estão mais dispostos a investir em ações de IA, tecnologia e ações dos EUA. Os produtos de ETFs da BlackRock e da Fidelity estão lá, mas os fluxos de entrada não se comparam ao mercado de alta do ano passado. Dinheiro é limitado; uma vez que você escolhe A, não pode se importar com B. No curto prazo, vamos ver se o nível de 73.000 pode se sustentar. Se aguentar, ainda há uma chance. Mas se as ações americanas continuarem subindo e as criptomoedas continuarem caindo, então podemos enfrentar uma pergunta ainda mais constrangedora: neste ciclo, as criptomoedas ainda têm tendências de mercado independentes? Quando você acha que os fundos serão devolvidos? Ou será que desta vez é realmente diferente?

Durante uma pausa no chá da tarde, rolei o celular quando um relatório de pesquisa da Fidelity me fez travar — "Mineradores de Bitcoin estão enfrentando uma pressão abrangente sobre IA." Olhando de perto para o conteúdo, o ponto central é marcante: a taxa total de hash da rede do BTC se estabilizou em níveis altos, e as margens de lucro dos mineradores foram levadas a mínimos do ciclo. Não é porque o preço da moeda seja ruim, mas porque o próprio modelo de negócios da mineração está sendo reescrito. A fome dos data centers de IA por eletricidade e poder de computação está tirando recursos de mineração de fazendas da mineração de BTC. Empresas líderes de mineração, como Marathon Digital e Riot Platforms, mudaram silenciosamente suas linhas de negócio para a infraestrutura de IA. Antes, o destino dos mineradores estava atrelado ao ciclo de metade do BTC; agora eles encontraram uma nova fonte de lucro — vendendo hash power para empresas de IA, com retornos ainda mais estáveis que os da mineração. Essa tendência realmente vale a pena refletir. ETFs à vista amplificam a função de armazenamento de valor do BTC, mas o papel dos mineradores está sendo diluído. À medida que os mineradores começam a se tornar provedores de poder computacional de IA, quem vai assumir o resultado financeiro de longo prazo para a segurança da rede BTC? Hoje, o mercado realmente demonstrou algum respeito, com moedas mainstream subindo em todos os segmentos. $HYPE saltou 7% em um dia, tornando-se a ação mais promissora. No entanto, a melhora de curto prazo no sentimento do mercado não pode esconder o fato de que a estrutura subjacente do setor está mudando. Você acha que os mineradores que estão migrando para IA estão seguindo essa tendência, ou isso está se desviando da intenção original das criptomoedas? Vamos conversar nos 👇 comentários $BTC $ETH #BTC #AI #比特币挖矿

Esta tarde, preparei uma xícara de café e rolei o celular, e vi uma mensagem que quase me deu vontade de cuspir meu café — a empresa francesa de chips Sequans, que gastou dezenas de milhões de dólares em BTC no ano passado e está no setor há menos de um ano, anunciou hoje que foi completamente liquidada e ausente. Essa empresa só fez um anúncio de grande destaque no ano passado para adicionar Bitcoin ao seu balanço, seguindo a abordagem da MicroStrategy com uma estratégia de "holding corporativa de moedas". E o que aconteceu? Comprei metade da montanha, aguentou menos de um ano, depois cortou as perdas e recuou. Fiz as contas, e o custo desse lote de moedas deve ser muito maior que o preço atual de 73.000 yuans, basicamente uma prejuízo. Este não é mais um caso isolado. Anteriormente, os ETFs à vista do BTC tiveram saídas líquidas por vários dias consecutivos, com as instituições retirando discretamente. De um lado, Cathie Wood grita que o BTC vai chegar a $750.000 até 2030; do outro, o dinheiro real está fugindo. Investidores de varejo que assistem às notícias sentem que sua fé foi recarregada, mas o dinheiro inteligente está indo embora. Não importa como se olhe, o quadro é desconexo. A Fidelity acaba de divulgar um relatório afirmando que os mineradores de Bitcoin estão enfrentando uma pressão no poder computacional da IA, e a segurança da rede entrou em uma nova fase. Para ser franco, a mineração está se tornando menos lucrativa, e o poder de processamento está se deslocando para a IA. Até os mineradores estão indecisos—vocês ainda esperam que novos fundos venham? Agora, o mercado inteiro está como sapos fervendo. O nível 73.000 está preso entre movimentos de cima e baixa, e nem os touros nem os ursos ousaram se mover muito. Mas prefiro entendê-lo como: investidores de varejo estão carregando o peso, as instituições estão funcionando e o tempo não está à margem dos portadores de moedas. Por quanto tempo você acha que essa tendência de recuo institucional vai continuar? Ou já está perto do fundo?

Depois do intervalo para o almoço, voltei para minha estação de trabalho e chequei habitualmente a cotação do BTC: $73.468. Sinceramente, toda vez que você vê esse número, é de partir o coração. Caiu 5,5% em cinco dias, caindo em relação ao máximo da semana passada sem sequer uma recuperação decente. O pior é que os fundos de ETFs à vista estão saindo continuamente — as instituições estão se retirando. Há alguns dias, a notícia de que a SpaceX detinha 18.712 BTC ainda estava em alta; algumas pessoas viram isso como uma notícia positiva e acreditavam que grandes fundos estavam entrando no mercado. Mas se você olhar de outro ângulo, o que realmente está acontecendo agora é a saída líquida de ETFs. De um lado está o "layout institucional" nas notícias, do outro, o dinheiro real saindo. Qual é mais importante para considerar? No momento, o BTC está preso em uma posição desconfortável. O nível de 73.000 é um ponto de suporte para muitos analistas técnicos; se falhar, talvez precisem buscar suporte próximo a 70.000. Se se manter, pode haver uma pequena recuperação de curto prazo, mas a tendência mudou de forte para um pouco fraca na consolidação. O ETH é um pouco interessante, subindo ligeiramente 1,57% hoje para chegar a 2.010. O SOL também está em torno de 81. O mercado está esperando por uma direção; quando o BTC caiu, investidores falsos não seguiram muito, indicando que os fundos não estavam fugindo em pânico, mas eram mais observadores. Mas o simples ato de assistir é uma espécie de desconforto. Grandes fundos não estão correndo para o fundo do mercado, investidores de varejo hesitam em aumentar suas posições facilmente, e esse impasse certamente será quebrado. Você acha que 73.000 aguentam bem?